本文摘要：作为民族汽车品牌的头把交椅，吉利汽车或许未在车市寒冬中降速。

作为民族汽车品牌的头把交椅，吉利汽车或许未在车市寒冬中降速。然而2018年整体销售虎头蛇尾、2019年1-5月销量下降。

这不已令人心生困惑：年报飘红、自律卫冕怎么会粉饰了吉利的现实状况?在车市寒冬下，汽车销售的困境即使吉利也无法逆流而行、独善其身。因此，合资深化、重仓上下班沦为吉利今年拓展新的盈利点的最重要布局。销量失陷2018年的吉利汽车早已开始显著襟翼。

毋庸置疑，吉利汽车是目前自律品牌的领军企业。在28年来首遇寒流的中国车市之中，吉利汽车的年报堪称亮眼。今年3月21日，吉利汽车(00175，HK)月对外公布了2018年财报。

财报表明，过去一年，吉利汽车全年收益为1065.95亿元人民币，同比快速增长15%;净利润为125.5亿元人民币，市场预估125.9亿元人民币，同比快速增长18%;每股派息0.35元。与财报交织的是吉利汽车2018年的总计销量打破150万辆，同比快速增长大约20.3%，市场份额从2017年的5%减少到6.2%。在此消彼长的竞争格局中，吉利的20%增幅毫无疑问是虎口夺食。根据公开发表数据表明，长城汽车、长安汽车2018全年销量分别刷新了-3.7%、-19.1%的负增长。

然而被迫看见，吉利汽车在去年12月的销量展现出十分不理想，以同比下降39.3%的成绩给全年销售所画上了虎头蛇尾的句号。与2018年制订的158万辆销量目标比起，吉利虽然顺利卫冕自律品牌冠军，但150万辆的销售数据却未构建年初目标，达标率为95%。

值得一提的是，在此之前的2016、2017年，吉利汽车分别构建了127%、113%的达标率。由此可见，吉利汽车显著高估了车市逆流所带给的负面效应。

而失望的是，吉利的下降趋势未在2019年经常出现恶化。根据公开发表数据表明，今年1-5月吉利汽车共计销售56.08万辆汽车，同比暴跌了12%。尤其是今年4、5月，4月吉利汽车总销量为10.39万辆，同比暴跌了19%，环比增加大约17%;5月吉利汽车销量为9.03万辆，同比暴跌27%，环比暴跌13%。

随着市场饱和度与企业规模的日益可观，吉利快速增长的步伐慢慢较慢。从吉利汽车的营收与盈利状况中难于找到，其营收与归母净利润的同比增幅皆早已倒数3年下降，营收增幅从2016年的77.68%上升至2018年的14.93%;同期，归母净利润从2016年的126.16%急剧下降到2018年的18.05%;与此同时，其汽车销售的毛利率却快速增长比较较慢，从2016年的18.32%快速增长至2018年的20.18%。可以说道，2018年的吉利汽车早已开始显著襟翼，放在吉利面前的是亟需找寻新的增长点。

分析吉利汽车的车型销量可以找到。最畅销车型博越销量为226160辆，依然位列第一，不过同比下降17%。但与此同时，吉利新能源车型总计销量68549辆，比起2017年快速增长165%。虽然新能源汽车在吉利汽车2018年总销量中，比重仅有占到4.57%。

但帝豪EV450，博瑞GE，帝豪GSe，领克01 PHEV等多款车型在2019年将扮演着吉利汽车全年销量的最重要增长点。资本权谋此时吉利的经常出现没理由不令其戴姆勒有所心动。在大多数人的非购车理解中，吉利汽车的收购之路一向可怕，也演译了经典的并购案例。

因此，吉利汽车的投资布局总能引人注意。在传统产业格局陷入僵局的当下，吉利汽车正在通过公孙衍联姻找寻新的增长点。吉利汽车的ROE在车企队列中名列第一，而估值则只有8.06倍。

3月28日，浙江吉利控股集团(以下全称吉利有限公司)和戴姆勒股份公司(以下全称戴姆勒)宣告，双方将正式成立合资公司，在全球范围内牵头运营和推展smart品牌转型，致力于将smart打造出沦为全球领先的高端电动智能汽车品牌。该合资公司预计将于2019年底正式成立，，总部设于中国，双方各股权50%。目前有关该合资公司的商务条款仍未透露。

根据合资协议，全新一代显电动smart将由梅赛德斯-飞驰的全球设计部门负责管理设计，吉利有限公司全球研发中心负责管理工程研发。新车型将在中国的全新工厂生产，预计2022年开始投放市场并销往全球。在此之前，smart车型一直流露出名不符实的印象，虽然血统胜于，但是销量肥沃。

美国投行Evercore ISI的分析师计算出来过，自从1998年第一台smart上市以来，Smart每年的亏损就约在5亿-7亿欧元，至今亦然。德国梅茨纳银行分析师则回应，21年来smart总计损失大约在40亿欧元，也就是平均值每年2亿欧元。尽管数据不存在偏差，但是smart持续亏损可以说道早已沦为共识。

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